A Tesla agora vale mais que a Ford e a GM – combinadas

10

Prolongar / Elon Musk comemora a abertura de uma nova fábrica de Tesla em Shanghai, China.

Menos de um mês depois que as ações da Tesla subiram acima de US $ 400, as ações da empresa agora ultrapassaram os US $ 500 por ação. Enquanto escrevo isso, uma parte das ações da Tesla vale US $ 516, o que significa que a empresa como um todo vale mais de US $ 93 bilhões.

O último comício foi desencadeado por um novo relatório de Colin Rusch, analista da Oppenheimer & Co., empresa de Wall Street. Ele revisou sua meta de preço de Tesla de US $ 385 para US $ 612. Mas, mais fundamentalmente, o aumento do preço das ações reflete o fato de que, após alguns anos de caos quase constante, a empresa parece finalmente estar executando sem problemas.

Tesla entregou 112.000 carros no quarto trimestre de 2019 e 367.500 para o ano inteiro. Ambos eram novos recordes para a empresa; A Tesla mal alcançou sua meta de entregar pelo menos 360.000 carros no ano.

E a empresa está pronta para o crescimento contínuo. Tesla abriu sua nova fábrica na China no início deste mês, apenas um ano depois abrindo caminho nas novas instalações. A montadora elétrica planeja construir uma terceira grande fábrica de automóveis na Alemanha.

O aumento do preço das ações da Tesla colocou Elon Musk a uma distância impressionante de ganhar a primeira das 12 bolsas de valores baseadas em desempenho que ele negociou em sua Pacote de compensação 2018. Para ganhar um prêmio de 1% das ações da empresa – no valor de cerca de US $ 1 bilhão -, Musk deve passar por dois marcos. Primeiro, as ações da Tesla devem valer mais de US $ 100 bilhões – agora são US $ 93 bilhões. Segundo, a Tesla deve atingir metas especificadas de receitas e ganhos – por exemplo, US $ 20 bilhões em receita anual.

Tesla disse em um Arquivo regulatório de outubro que a empresa já atingiu esse valor de US $ 20 bilhões em receita. Isso abre caminho para Musk receber seu prêmio de ações se o preço das ações da Tesla subir acima de US $ 553 nos próximos meses.

Por que Wall Street é tão otimista sobre Tesla

Atualmente, a Tesla é de longe a empresa de automóveis mais valiosa da América. Enquanto escrevo isso na segunda-feira à tarde, a capitalização de mercado da Tesla é de US $ 93 bilhões, em comparação com US $ 50 bilhões da General Motors e US $ 37 bilhões da Ford. Isso é especialmente notável porque a GM vendeu cerca de 20 vezes mais carros que a Tesla em 2019, enquanto a Ford vendeu mais que seis vezes.

Então, o que explica o preço astronômico das ações da Tesla? Você nunca pode ter certeza do que Wall Street está pensando, mas dois fatores provavelmente contribuem para a otimização dos investidores sobre a Tesla.

Um é o crescimento. O mercado global de automóveis em geral está bastante saturado, mas muitos especialistas esperam que os veículos elétricos sejam um mercado em crescimento na próxima década. Governos de todo o mundo criaram incentivos para as pessoas comprarem veículos elétricos. Enquanto isso, os custos de bateria vêm caindo rapidamente na última década e devem continuar caindo na década de 2020. Isso deve significar queda nos preços dos carros elétricos, o que deve expandir o mercado de veículos elétricos nos próximos anos.

E enquanto a maioria das grandes montadoras trabalha em seus próprios veículos elétricos, os rivais da Tesla têm se esforçado para projetar veículos que possam capturar a imaginação do público da maneira que os carros da Tesla. O Modelo 3 foi de longe o carro totalmente elétrico mais popular nos Estados Unidos em 2019, com vendas substanciais no exterior também. Se a Tesla puder manter sua participação no mercado de veículos elétricos à medida que o mercado geral de carros elétricos crescer, a Tesla poderá acabar sendo uma das principais montadoras do mundo.

O outro fator que poderia justificar a alta avaliação de Tesla é o potencial de margens altas.

No momento, a Tesla não é uma empresa especialmente lucrativa. Mas as coisas podem melhorar drasticamente com o tempo. A queda nos preços das baterias melhorará as margens da Tesla. Como uma montadora jovem e inexperiente, a Tesla pode ter mais espaço para melhorar a eficiência de sua fabricação.

Ao mesmo tempo, Tesla tem algo que nenhuma outra montadora pode igualar: uma base de clientes leais, entusiasmados e em crescimento.

Like Apple

Não sou a primeira pessoa a comparar Tesla com a Apple, mas acho que a comparação faz sentido. A Apple possui apenas 15 a 20% do mercado global de smartphones, bem abaixo do Android do Google. Mas o distintivo da plataforma do iPhone combinado com a lealdade da base de clientes da Apple significa que a Apple pode cobrar um prêmio pelo iPhone. Como resultado, a participação da Apple na indústria de smartphones lucros é muito maior que sua parcela de remessas ou receita unitárias.

Não sabemos como será o mercado de carros elétricos daqui a uma década. Mas não é difícil imaginar esse mercado evoluindo em uma direção semelhante, com Tesla se tornando a Apple do transporte. As pessoas estarão dispostas a pagar alguns milhares de dólares extras pelo prestígio e pelos recursos exclusivos de um Tesla – assim como estão dispostos a pagar algumas centenas de dólares extras por um iPhone. E na indústria automotiva impiedosamente competitiva, mesmo uma pequena diferença de preço pode se traduzir em uma grande diferença de lucros.

Fonte: Ars Technica